仙鹤股份603733股票2020目标价 603733股票机构评级 怎么样

发布时间:2020-03-02 16:00:23   来源:网络 关键词:603733股票

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仙鹤股份603733股票目标价

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  2019-12-31    华创证券    郭庆龙,陈梦    16.00  

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2019-12-31,给予仙鹤股份(603733)【增持】评级

仙鹤股份(603733)深度研究报告:产能持续扩张 特种纸龙头多品类&高品质&规模化优势尽显

类别:公司  机构:华创证券有限责任公司  研究员:郭庆龙/陈梦  日期:2019-12-31

  仙鹤股份是国内大型特种纸企业,包括合营公司在内,产品涉及九大系列60多个品种,并拥有化工、制浆、能源、原纸及纸制品等全产业链生产产能,截至2019 年6 月末,公司及其合营企业共拥有40 条纸机生产线,年生产能力超80 万吨,产业宽度和产业深度布局相对完善,是目前国内规模最大的特种纸生产企业之一。仙鹤股份营业收入逐年增长,自2016 年起增长率开始保持较高水平。2013-2018 年公司营业收入复合增长率为20.52%,2018 年实现营收40.98 亿元,同比+34.49%。

     特种纸行业景气,占全国纸及纸板生产量的比重逐年提升,由2009 年的1.74%提升至2018 年的3.07%。2018 年特种纸及纸板生产量320 万吨,同比+4.92%;消费量261 万吨,同比+4.82%。2009-2018 年生产量复合增长率8.78%,消费量复合增长率6.83%。1)近五年我国装饰原纸总销量CAGR 为11.40%,呈现稳步增长态势。主要受益于下游房地产、建筑装修行业以及人造板行业的迅猛发展。2)旅游、电影业发展向好,热敏纸受益。热敏纸2006-2015 年CAGR为25.55%,发展潜力巨大。旅客周转量的稳步增长带来对登机牌、高铁票、行李标签等相关热敏纸需求量不断上升。电影票房收入爆发式增长,进一步带动电影票等热敏纸的需求。3)快递行业电子运单普及催动热敏纸以及标签离型用纸领域飞速发展。近年来快递业务量呈“J 形”快速增长,2008-2018 年CAGR 达42.08%,预计物流标签2021 年需求将达10 万吨。

     生产规模化、多品种策略、产品高品质、与联营企业夏王纸业携手领跑特种纸行业。1)仙鹤股份市场地位显著,多个细分行业市占率领先,具有较强的议价能力。其产品种类丰富,薄纸制造能力突出,分散风险,平稳毛利。2)自备上游木浆产能,缓冲浆价上升风险。子公司河南仙鹤拥有5.1 万吨制浆产能,可节约河南仙鹤80%的木浆需求,成本优势突显。3)品质助夏王纸业市场占优,毛利率稳中有升,提供稳定投资收益。公司及夏王纸业家居装饰用纸产品营收合计占总营收37%-45%,是公司营收的重要来源。夏王纸业在装饰原纸行业市占率24%,位于行业第二,且盈利表现优秀于位列第一的齐峰新材

     主要受益于:借助另一股东德国夏特先进的设备、技术和管理水平;在钛白粉等原料供应渠道上拥有良好的管控能力,应对原料价格上涨带来的利润冲击。

     特种纸龙头企业持续扩张产能,首次覆盖给予“推荐”评级。2019 年12 月,公司公告2019 年末拟发行可转换债券12.5 亿元。募集资金除补充流动资金外,9 亿元将用于投产年产22 万吨高档纸基新材料项目。建成之后,现有格拉辛纸、热升华转印原纸产能预计翻3 倍,液体包装纸、烘焙纸产能翻近10 倍。

     且受益于快递、医药食品、卫生用品等领域稳定发展,格拉辛纸等新投产产品未来市场发展空间广阔,公司在特种纸市场影响力有望进一步扩大。我们预计公司2019-2021 年归母净利润为4.03、4.58、5.33 亿元,对应PE 分别为22、19、16 倍,给予“推荐”评级;根据公司历史估值情况及可比特种纸上市公司估值,给予2020 年21 倍PE,对应目标价16 元。

     风险提示:木浆价格波动,新产能建设不达预期,宏观经济波动,家居行业、烟草行业不及预期,竞争格局发生重大变化。

更多仙鹤股份 (603733) 股票机构评级

2018-07-09,招商证券给予仙鹤股份(603733)【增持】评级。

【智能盯盘】 仙鹤股份KDJ金叉形态,股价涨0%

发布日期:2019-12-03

12月03日讯,仙鹤股份(603733)今日09时45分股价涨0%,报价13.52元,涨幅为0%,成交量0.1万手,换手率0.17%,振幅为1.04%,量比2.21

技术面:仙鹤股份(603733)股价位于60日均线下方,K线属于KDJ金叉形态,技术上属于强势走势。

资金面:截止今日09:45仙鹤股份(603733)主力流入32万元,主力流出57万元,主力净流入-25万元。

基本面:仙鹤股份(603733)主营业务为商务交流及防伪用纸、烟草行业用纸、标签离型用纸2019三季报显示,其营业收入32.87亿元,同比增长12.62%;归属于上市公司股东的净利润2.68亿元,同比增长7.14%

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